Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh

Trương Đông Lộc * và Phạm Phát Tiến

* Tác giả liên hệ (tdloc@ctu.edu.vn)

Article Sidebar

Full Text: PDF

Ngày nhận bài: 08-01-2015
Ngày duyệt đăng: 08-06-2015
Ngày xuất bản: 26-06-2015
Title: Determinants of dividend policy of listed companies in Ho Chi Minh Stock Exchange
Lượt xem
1003
Downloads
1229
Trích dẫn
Lộc, T. Đ., & Tiến, P. P. (2015). Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên sở giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh. Tạp chí Khoa học Đại học cần Thơ, (38), 67-74. Truy vấn từ https://ctujsvn.ctu.edu.vn/index.php/ctujsvn/article/view/2120
Số báo
Số. 38 (2015)
Chuyên mục
Kinh tế

Abstract

Dividend policy is one of important issues in corporate finance and it is also a topic that has been the heart of debate. The main objective of this study is to measure determinants of dividend policy of listed companies in Ho Chi Minh Stock Exchange (HOSE) in order to enrich evidences related to this field. Data used in the study is panel data that were mainly collected from financial statements of 236 non-finance companies during the period from 2010 to 2012. The empirical findings obtained from the study reveal that average pay-out ratio of the companies over the observed period is from 9,5% to 17,9%. In addition, results derived from fixed effects model show that earning per share, control ability (corporate governance) and type of devidend payment are determinants of pay-out ratio of listed companies in HOSE.
Keywords: Divided policy, listed companies, HOSE

Tóm tắt

Chính sách cổ tức là một trong những nội dung rất quan trọng trong tài chính doanh nghiệp và đây cũng là vấn đề mà cho đến nay vẫn còn nhiều tranh cãi. Mục tiêu của nghiên cứu này là đo lường các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh (HOSE) nhằm làm phong phú thêm các bằng chứng thực nghiệm liên quan đến vấn đề này. Số liệu sử dụng trong nghiên cứu này là số liệu dạng bảng được thu thập chủ yếu từ các báo cáo tài chính của 236 công ty phi tài chính trong giai đoạn 2010 - 2012. Kết quả nghiên cứu cho thấy tỷ lệ chi trả cổ tức trung bình của các công ty trong giai đoạn nghiên cứu dao động từ 9,5% đến 17,9%. Ngoài ra, kết quả phân tích hồi quy bằng mô hình các ảnh hưởng cố định cho thấy thu nhập trên mỗi cổ phần, khả năng kiểm soát (quản trị công ty) và hình thức chi trả cổ tức là các nhân tố ảnh hưởng đến tỷ lệ chi trả cổ tức của các công ty niêm yết trên HOSE.
Từ khóa: Chính sách cổ tức, Công ty niêm yết, HOSE

Article Details

Tài liệu tham khảo

Adaoglu, Cahit (2000), “Instability in the dividend policy of Istanbul Stock Exchange Corporations: Evidence from an emerging market”, Emerging Markets Review, 1(3), pp. 252 – 270.

Ahmed, H., A.Y. Javid (2009), “The determinants of dividend policy in Pakistan”, International Research Journal of Finance and Economics, 29, pp. 110 – 125.

Al-Malkawi, Husam-Aldin Nizar (2007), “Determinants of corporate dividend policy in Jordan: An application of the Tobit model”, Journal of Economic and Administrative Sciences, 2, pp. 44-70.

Al Shabibi, Badar Khalid và G. Ramesh (2011), “An empirical study on the determinants of dividend policy in the UK”, International Research Journal of Finance and Economics, 80, pp. 105-120.

Chen, J., N. Dhiensiri (2009), “Determinants of dividend policy: The evidence from New Zealand”, International Research Journal of Finance and Economics, 34, pp. 18-28.

D’Souza, Juliet (1999), “Agency costs, market risk, investment opportunities and dividend policy: An international perspective”, Managerial Finance, 25(6), pp. 35-43.

Gill, A., N. Biger and R. Tibrewala (2010), “Determinants of dividend payout ratios: Evidence from United States”, The Open Business Journal, pp. 8 – 14.

Gordon, Myron J. (1963), “Optimal investment and financing policy”, Journal of Finance,18, pp. 264-272.

Jensen, Michael C., and William H. Meckling (1976), “Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure”, Journal of Financial Economics, 3, pp. 305-360.

Lintner, John (1956), “Distribution of Incomes of Corporations Among Dividens, Retained Earnings, and Taxes”, The American Economic Review, 46(2), pp. 96-113.

Miller, Merton and Franco Modigliani (1961), “Dividend policy, growth and the valuation of shares”, Journal of Business, 34, pp. 411-433.

Miller, Merton H. and Myron S. Scholes (1978), “Dividends and taxes”, Journal of Financial Economics, 6, pp. 333-264.

Trương Đông Lộc (2013), “Các nhân tố ảnh hưởng đến chính sách cổ tức của các công ty niêm yết trên Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội”, Tạp chí Khoa học đào tạo và Ngân hàng, 135, trang 37-45.

Tsuji, Chikashi (2009), “What are the determinants of dividend policy? The case of the Japanese electrical appliances industry”, Business and Economic Journal, 9, pp. 1-16.